基金的规模,越大越好么?

◎来源丨定投十年赚十倍(auto10bagger)

◎作者丨银行螺丝钉

有朋友问,“我们投资指数基金,这个规模越大越好么?

其实在挑选基金的时候,规模确实也会是一个考虑的方面。

是如何进行考察的呢?

小规模的基金

首先,我们不会考虑规模太小的基金。

比如说规模只有几百万的基金,因为这样的基金清盘风险比较大。

基金清盘,也不是说投资者血本无归,而是会按照基金某一天的净值进行赎回,把资金还给投资者。

但毕竟清盘流程比较麻烦。

所以通常我们会要求投资的指数基金规模大于一两亿。

除了清盘风险的考虑,基金的规模稍大一些,也有一些收益上的好处。

▼好处一

基金有一些比较固定的费用,比如说以前基金需要支付给一些指定报刊一定的信息披露费,这种费用是固定的费用。

对大规模基金来说,这些费用影响不大。但基金规模比较小的时候,这些费用的影响就会比较大了。

▼好处二

最近也有一个新规定开始施行:指数基金可以参与转融通业务。

简单理解,相当于指数基金把手里长期持有的股票出租,赚取一点租金。出租出去的股票是会完好无损的回来的。

这部分也会增厚投资者的收益。

指数基金就是主要的受益品种,这可以增厚指数基金每年大约0.5-1%左右的收益。

这个业务在美股比较成熟了,A股刚开始实施。但A股的基金如果想要参与这个业务,需要规模在2亿以上才可以。

省费用、多赚点租金。

这对指数基金来说,规模大点还是有好处的。

所以大家看我的投资组合,很少投资规模在几千万左右的基金品种,组合主要投资的基金规模通常在几亿到十几亿以上,也正是由于有这方面的考虑。

大规模的基金

但规模太大,也不一定是好事。

很多指数基金,实际上能容纳的资金量是有限的。像部分策略指数基金,刚出来的时候超额收益还不错,后来因为买的人太多,超额收益逐渐下滑了。

比如说美股市场,早期红利指数基金的表现还是比较出色的。但最近十几年,美股红利指数基金的规模越来越大,单只红利指数基金的规模甚至达到了几百亿美元。

例如先锋领航旗下的VIG,这就是一个高股息率策略的红利指数基金,目前规模是314亿美元,大约是2000亿人民币的规模。VIG还只是其中一只。

像其他的DVY、VYM等也是美股规模比较大的红利指数基金,也都在数百亿美元的规模。

对红利指数基金来说,通常股息率越高的时候,投资价值也会越高。但一个高股息率的股票,如果买的人多了,它的价格会上涨。

股息率=现金分红/市值,市值上涨,股息率也就没那么高了,之后的投资收益反而会被摊低。

买的越便宜,收益才会越好,跟我们抢着买的人多了,自然很难买的便宜。

到了最近一轮牛熊市,红利类指数在美股的超额收益就比90年代要低了一些。

A股指数基金的规模

当然,A股目前还远没有到这一步。

目前A股指数基金还处于起步阶段,大部分投资者不知道指数基金是什么,更不用说红利、价值等指数基金了。

做一个对比,A股目前规模最大的红利类指数基金,规模大约是40亿左右,相当于美股红利指数基金规模的2%。大概率需要发展许多轮牛熊市,才有可能比得上目前美股红利指数基金的规模。

现阶段A股的很多指数基金,还是可以获得超额收益、长期跑赢市场的。

对我们已经掌握了指数基金投资技巧的人来说,就是市场的先行者。

早起的鸟儿有虫吃~

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